黃湘源：為普惠制股權激勵叫好

        “現在看來，志高空調普惠制股權激勵所喚醒的，不僅是被打入了 “冷宮”的職工股，更重要的則是企業民主治理意識的覺醒。從這一點出發，志高空調的普惠制股權激勵計劃值得我們為之叫好。”

現在的很多公司都熱衷于高管股權激勵，而在這種情況下，志高空調啟動普惠制股權激勵計劃的消息，則讓人感覺耳目一新。

“我一定會考慮給員工發期權。”志高董事長李興浩在志高控股上市之初的承諾變成了現實。該公司最近授出的5000萬股的激勵股份中，除了104萬股授予7名董事成員外，其余均由599名員工和5名客戶獲得。

職工持股，在我國資本市場似乎已經成為一個正在遠去的概念。在我國A股市場設立前期所上市的企業，大多都是存在職工股。從法理上來說，它可以說是一種當時客觀存在的制度設計，其初衷是讓職工分享到企業成長的成果，促進企業治理的改善和生產經營業績的成長。當時的職工股在上市過程中也發生了不少股價被人為操縱的亂象，但是，通過進一步規范職工股，加強反腐敗力度，這種混亂現象應該不難治理。

其實，即使職工股一度曾經成為滋生腐敗的一大淵藪，其過也不在持有職工股的職工，而在于有權操縱職工股持股會的那些權貴。然而，奇怪的是，成為替罪羊的卻偏偏只是無辜的職工，而既得利益者則非但被輕輕放過，反而還獲得瓜分職工股的權利。更奇怪的是，后來修訂的有關上市條件的具體規定，在一律禁止存在職工持股會的企業上市的同時，卻并不禁止以企業高管持股形式設立的其他公司。所以，近幾年來，那些凡是準備上市的企業，無不在已經實行職工持股改制的基礎上全面清理職工股。

職工持股在中國資本市場遭到全面清理的同時，在美國卻正在備受青睞。在此次金融危機中，破產后的通用汽車職工，在幾乎沒有支付代價的情況下就獲得了新通用 17.5%股份，而遭受巨大損失的老通用債權人僅獲得了10%的股份；歐寶汽車的職工也同樣獲得了新公司10%的股份。人們不禁要問，中國的資本市場不是一直在講“公開、公正、公平”嗎？為什么可以不遺余力地為包括管理層持股和管理層股權激勵打開空間，卻容不得職工參股持股呢？這其實是一個涉及市場定位的方向性問題。中國需要市場經濟，但是，如果以為市場經濟就等于私人經濟，只要面廣量大的國企一個早上就改換了私企的旗幟，企業的職工持股一夜之間落到了了少數高管的手中，市場就算進步了，這樣的看法顯然是有問題的。

事實上，職工股在中國股市的被迫退出，非但沒有給市場帶來任何的公開、公正和公平，反而成為某些上市公司高管借處分職工股時，進一步侵犯職工權益、侵占國有資產和向特殊利益階層進行利益輸送的大好機會。

職工股的退出，從公司治理的角度看，反映了民主治理意識的缺位。市場監管當局也許有許多條理由規范職工股，但是，上市公司的股份結構，是否應該有職工股持股會的一席之地不妨可以討論，職工擁有本企業股份以及參與公司治理的權利則是不容被隨便褫奪的。現在看來，志高空調普惠制股權激勵所喚醒的，不僅是被打入了 “冷宮”的職工股，更重要的則是企業民主治理意識的覺醒。從這一點出發，志高空調的普惠制股權激勵計劃值得我們為之叫好。